百度的新故事：人工智能收入增长、昆仑核心分拆、股票回购和股息支付

2月26日，百度发布2025年第四季度及全年财报，呈现出传统业务缩减、AI新业务加速增长、从短期投资转向长期增长等转型期特征。具体来看，百度全年总营收为1291亿，同比小幅下降3%，主要是由于以搜索广告为代表的传统业务贡献减弱。但第四季度营收环比增长5%，新AI业务占整体业务收入的43%（包括百度核心新AI业务、传统业务等），表明业务结构有所调整。 2025年，百度AI核心新业务收入将达到400亿美元，同比增长48%，占整体业务收入的39%。 2025 年第四季度新增 AI 业务规模达 113 亿美元，接近传统业务价值 123 亿美元。智能云基础设施全年收入198亿元，同比增长34%。利润方面，百度全年运营亏损58亿，主要是由于长期资产减值162亿。剔除这一影响，第四季度全年营业收入为104亿，较上季度有所增长。更能反映业务连续能力的调整后EBITDA为229亿，同比下降31%，利润率也相应下降。这表明百度正在从旧有的“轻资产、高利润”的广告模式转向“重投资、长期”的人工智能驱动模式。百度还公布了其自动驾驶汽车业务“萝卜快跑”的部分运营数据。第四季度未履行订单总数达到340万份。全年总订单量同比增长超过200%。订单总数突破2000万单公司业务已拓展至全球26个城市。目前，百度正在竭尽全力讲述新故事。除了逐步提高来自AI的收入比重外，他们还在资本层面进行复杂的进攻。同时，昆仑核心将被分拆并在证券交易所上市。与此同时，该公司宣布了高达50亿美元的股票回购计划，并首次采用了股息政策。股价在过去一年里百度股价飙升了48.78%，但这种组合长期有效吗？我还不知道。 （策划：王路、插画：李宇辉）
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